رتبه بندی Bharti Infratel: Hold؛ برای تقویت EPS / RoE با Indus ادغام شوید

اینفراتل ظرف سه ماه سود فوق العاده 48 میلیارد روپیه (18 روپیه / سهم) اعلام خواهد کرد که می تواند سهام را در کوتاه مدت پشتیبانی کند.

ادغام آن را ارسال کنید ، Bharti Infratel هیئت مدیره خود را بازسازی کرده است ، اما همچنان یک برج برتر تحت کنترل تلفن است. در حالی که سطح اهرم افزایش یافته است ، ساختار سرمایه همچنان بهینه نشده است. در حالی که شاهد هم افزایی محدودی هستیم ، ادغام EPS / ROE قابل افزایش است. در حالی که سود فوق العاده 18 Rs / sh و جمع آوری سرمایه بالقوه VIL باید سهام را پشتیبانی کند ، ما روند صعودی محدودی را شاهد هستیم. ما تخمین می زنیم تا عامل ادغام باشد و Hold را با PT اصلاح شده 220 روپیه حفظ کنیم.

ادغام با سند کامل شد: Bharti Infratel از اتمام ادغام خود با برجهای ایندوس خبر داده است. به عنوان بخشی از ادغام ، Bharti Infratel 758 میلیون و 88 میلیون سهم به Vodafone Plc و Providence Partners برای 42٪ و 4.85٪ سهام خود در برجهای سند صادر کرده است. با انتخاب Vodafone Idea (VI) گزینه نقدی ، 37.6 میلیارد روپیه برای 11.15 درصد سهام خود در برج های سند دریافت خواهد کرد. سهام پس از ادغام ، سهام Bharti Airtel و Vodafone Plc در Bharti Infratel به ترتیب به 36.7٪ و 28.1٪ کاهش یافته است.

یک شرکت برج کنترل از راه دور: با توجه به سهام جدید ، این شرکت همچنین هیئت مدیره را با چهار مدیر وابسته به گروه بهارتی و سه نفر به گروه وودافون و چهار مدیر مستقل احداث كرده است. با داشتن 7 مدیر از 11 مدیر وابسته به گروه بهارتی یا Vodafone ، این شرکت همچنان یک برج برتر تحت کنترل تلفن است. این شرکت Bimal Dayal ، مدیرعامل قبلی Indus Towers را به عنوان مدیر عامل خود و Manish Dawar ، مدیر مالی قبلی Vodafone India را به عنوان مدیر مالی خود منصوب کرده است.

مطالب داغ  دستور کار مالی جهانی آب و هوا: آیا G20 می تواند راهگشا باشد؟

هم افزایی محدود ، اما ادغام برای تقویت EPS و ROE تنظیم شده است: با توجه به همپوشانی محدود در عملیات Bharti Infratel و Indus Towers ، هم افزایی حاصل از ادغام احتمالاً محدود به پس انداز هزینه های سربار اداری خواهد بود. در حالی که این ادغام سطح اهرم را از 0.8-0.9x Ebitda به 1.3-1.4x Ebitda افزایش می دهد ، ساختار سرمایه با اهرم برج های جهانی در 3-4x Ebitda همچنان در زیر سطح باقی می ماند. با توجه به هزینه های بهره ، در حالی که ROA 120-130bps کاهش یافته است ، بدهی بالاتر و همچنین ذخیره سرمایه منفی ایجاد شده در هنگام ادغام ، 360-430bps ROE را افزایش می دهد. ادغام EPS-accretive است، افزایش EPS توسط 5-7٪، نسبت مبادله سهم مطلوب با توجه به.

ارزیابی های ضمنی سند با تخفیف: محاسبات ما نشان می دهد که قیمت موثر برای انتشار سهام 187 Rs / sh بود ، با توجه به اینکه Vodafone Idea 37.6 میلیارد Rs به جای 201 میلیون سهم پرداخت می شد که برای آن سهام به جای پول نقد انتخاب می شد. با استفاده از این قیمت ، م effectiveثر پرداخت شده توسط Bharti Infratel برای تصاحب 58٪ سهام برجهای سند 196 میلیارد روپیه بود که به معنی ارزش گذاری ارزش 337 میلیارد روپیه است. این تخفیف 20 درصدی برای ارزیابی برج های سند در چندین هدف ما از 6x EV / Ebitda است.

حرکت اخیر به سمت بالا محدودیت صعودی دارد: اینفراتل ظرف سه ماه سود فوق العاده 48 میلیارد روپیه (18 روپیه / سهم) اعلام خواهد کرد که می تواند سهام را در کوتاه مدت پشتیبانی کند. علاوه بر این ، جریان مثبت اخبار پیرامون جمع آوری کمک مالی VI همچنین می تواند چشم انداز اجاره آن را در کوتاه مدت بهبود بخشد. با این اوصاف ، از سطح فعلی روند صعودی محدودی مشاهده می کنیم. ما تخمین می زنیم تا عامل ادغام باشد و TP خود را بر اساس 6 برابر EV / Ebitda به 220 روپیه / سهم افزایش دهیم. نگه دارید.

مطالب داغ  بودجه 2021 انتظار برای استارتاپ ها: به گفته کارشناسان ، هنجارهای مالیات فرشته باید بیشتر تخفیف داده شوند تا استارتاپ ها سود ببرند.

قیمت های سهام زنده را از BSE ، NSE ، بازار ایالات متحده و آخرین NAV ، نمونه کارها از صندوق های سرمایه گذاری متقابل دریافت کنید ، مالیات خود را با محاسبه مالیات بر درآمد محاسبه کنید ، از سودآورترین ، بازنده های برتر و بهترین صندوق های سرمایه گذاری در بازار مطلع شوید. ما را در فیس بوک دوست داشته باشید و ما را دنبال کنید توییتر.

فایننشال اکسپرس اکنون در تلگرام است. اینجا را کلیک کنید تا به کانال ما بپیوندید و از آخرین اخبار و به روزرسانی های Biz مطلع شوید.



2020-11-24 02:45:00

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *